炬光科技688167中小盘信息更新：战略布局扎实推进光子魔术师实现业绩高

高速增长符合预期，战略布局顺利推动公司发布2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营收4.76亿元，同比增长32.21%，归母净利润0.68亿元，同比增长94.33%，扣非净利润0.49亿元，同比增长148.35%2022Q1实现收入1.11亿元，同比增长20.77%，归母净利润0.2亿元，同比增长120.92%，扣非净利润0.11亿元，同比增长539.86%，符合预期报告期内，公司围绕激光器上游产生光子，调控光子的深度布局，逐步拓展中游广阔的光技术应用解决方案市场，业绩蓄势待发我们维持公司2022—2024年预计净利润为1.26/2.37/3.52亿元，对应的EPS为1.40/2.63/3.92元/股，当前股价对应的PE为60.7/32.4/21.8倍，维持买入评级全方位业务推广，盈利能力快速提升分业务来看，2021年公司半导体激光器，激光光学，汽车应用和光学系统分别实现收入1.99/2.10/0.52/0.12亿元，同比增长42.53%/15.32%/77.56%/220.78%技术壁垒强，战略执行扎实2021年和2022年第一季度，公司分别实现54.26%和54.55%的毛利率，保持较高水平，主要原因是公司生产效率的提高伴随着规模的扩大和公司先进高效的全球业务流程和组织架构的建立，公司费用率得到有效控制并持续下降2021年和2022年第一季度的费用率分别为38.58%和37.36%，分别下降了4.98%和13.30%上游元器件壁垒不断巩固，中游激光雷达，医美，半导体制造工艺在激光器上游元器件领域稳步推进公司的主/被动激光光学元件和光束准直转换系列产品已成功出货，新的产品线不断扩展最近几年来，它在预制金锡陶瓷热沉，光学涂层和聚合物光学透镜方面有所扩展中游方面，显示面板激光剥离和半导体晶圆激光退火设备产品已经交付，长期来看有望逐步放量，手持激光嫩肤/脱毛产品与国内外客户合作，有望从医疗市场延伸到消费市场，激光雷达具有光学元件和激光发射器模块的全面布局目前已签约两家战略客户，产品线不断完善伴随着下游客户激光雷达产品的逐步落地，将有力推动业绩的释放风险:疫情扰乱供应链，下游需求不及预期，汇率大幅波动